Apakah BRICS Benar-benar Bisa Meruntuhkan Kejayaan Dolar AS?

Meningkatnya utang AS dan kontestasi politik dalam negeri mengenai anggaran, batas utang, dan kebijakan luar negeri memusingkan pemerintah di seluruh dunia. Bagi negara-negara berkembang, terutama yang memiliki nilai tukar tetap, kekuatan dolar dalam beberapa tahun terakhir telah melemahkan daya saing ekspor dan meningkatkan biaya pembayaran utang dalam mata uang dolar.

Bank-bank sentral juga khawatir dengan “persenjataan” dolar melalui sanksi-sanksi ekonomi AS. AS telah lama menggunakan sanksi sebagai alat kebijakan luar negeri, karena dianggap lebih murah dan lebih manusiawi daripada intervensi militer. Hingga saat ini, AS terutama menggunakan sanksi terhadap negara-negara paria, bekerja sama dengan komunitas internasional yang lebih luas, atau terhadap pemerintah kecil dan terpinggirkan.

Namun, sanksi pemerintahan Trump terhadap Iran dan sanksi Presiden Joe Biden terhadap Rusia setelah invasi ke Ukraina telah berdampak pada lebih banyak negara, secara lebih luas. Ini termasuk sekutu-sekutu Eropa yang telah mengembangkan hubungan ekonomi dengan Iran untuk mendukung perjanjian nuklir 2015.

Sanksi ini juga berdampak pada Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, yang telah menjalin hubungan dekat dengan Rusia dan membentuk blok OPEC+ untuk mengoordinasikan pasar minyak. Ketika hubungan ekonomi AS dengan China merenggang, banyak yang khawatir bahwa AS akan menggunakan sanksi untuk melemahkan saingannya.

Mengingat keberadaan dolar di mana-mana, hanya ada sedikit cara bagi negara-negara untuk menghindari sanksi setelah AS menjatuhkannya. Hanya sedikit bank internasional yang bersedia mencoba untuk menghindari sanksi. Karena risiko yang ditimbulkannya terhadap perekonomian mereka, bank-bank sentral mencari cara mereka sendiri untuk mengurangi ketergantungan terhadap dolar AS.

Menuju Sebuah Alternatif

Negara-negara BRICS bisa dibilang paling diuntungkan dengan penggantian dolar dan baru-baru ini telah mengambil langkah signifikan untuk meninggalkan mata uang tersebut. China dan India berusaha membangun permintaan internasional untuk mata uang mereka sendiri.

Mereka telah fokus pada pasar minyak dengan mencoba menegosiasikan penjualan minyak non-dolar dengan produsen-produsen besar untuk menjamin pasokan minyak mereka dan untuk meningkatkan permintaan mata uang mereka sendiri. China bersama Arab Saudi telah menjalin kesepakatan untuk pembelian minyak dalam renminbi selama KTT Riyadh 2022.

Pada 2023, India menandatangani perjanjian dengan UEA untuk menjajaki penetapan harga minyak dalam rupee. Meskipun demikian, baik Riyadh maupun Abu Dhabi mengkhawatirkan risiko valuta asing yang terkait, biaya transaksi, dan konvertibilitas kepemilikan non-dolar.

Pada bulan Agustus 2023, Presiden Lula dari Brasil menyerukan pembentukan mata uang bersama BRICS. Secara teori, serikat mata uang di antara negara-negara BRICS, yang mencakup hampir sepertiga PDB global, akan menjadi alternatif yang menarik bagi dolar.

Namun, pembentukan serikat mata uang akan menimbulkan berbagai tantangan yang kompleks. Hal ini pada akhirnya akan bergantung pada negara-negara BRICS yang mengembangkan pendekatan bersama terhadap kebijakan ekonomi, termasuk kesepakatan mengenai utang dan batas pengeluaran publik. Mereka perlu membangun transparansi yang cukup mengenai data ekonomi dan kebijakan moneter untuk membangun kepercayaan di antara para investor internasional dan mitra dagang, faktor-faktor yang sangat penting dalam kenaikan dolar.

Negara-negara pendiri BRICS masih jauh dari memenuhi kriteria ini. Brasil menghadapi ketidakstabilan ekonomi dan politik, dan mata uangnya telah didevaluasi beberapa kali selama beberapa dekade terakhir dalam konteks deindustrialisasi. Rusia yang bergantung pada minyak mengalami penurunan pertumbuhan dan akan menghadapi lebih banyak pembatasan seiring dengan meningkatnya pengeluaran untuk perang dan sanksi-sanksi yang semakin keras.

India terikat oleh birokrasi yang kaku dan perlawanan rakyat terhadap reformasi yang berorientasi pasar, mempertahankan kontrol modal dan sering kali menggunakan pembatasan ekspor untuk mengelola inflasi. China telah mengambil langkah-langkah untuk memastikan konvertibilitas renminbi, tetapi ekonomi terus melambat dan guncangan real estat yang membayangi dapat menular. Terakhir, Afrika Selatan sedang berjuang dengan pertumbuhan yang lambat, pengangguran yang tinggi, infrastruktur yang lemah, dan pengeluaran publik yang tidak berkelanjutan.