Pasar Cemas, Lonjakan Utang G7 Picu Kekhawatiran Krisis Global Baru
Rabu, 04 Juni 2025 - 11:03 WIB
loading...
Melonjaknya tingkat utang pemerintah di negara-negara G7 menjadi titik tekanan bagi pasar global. FOTO/allmep.org
A
A
A
JAKARTA - Melonjaknya tingkat utang pemerintah di negara-negara G7 menjadi titik tekanan bagi pasar global, dengan para investor obligasi kini mengincar negara-negara yang dianggap tidak melakukan cukup banyak untuk memperbaiki kondisi keuangan mereka.
Keputusan Moody's untuk mencabut peringkat kredit triple-A Amerika Serikat bulan lalu, serta lemahnya permintaan untuk lelang obligasi Jepang, semakin mengalihkan perhatian ke dua negara dengan ekonomi terbesar di dunia.
Reuters melaporkan, meskipun krisis utang mungkin bukan masalah utama saat ini, lonceng peringatan mulai berbunyi. Berikut adalah sorotan pasar dan alasan di baliknya:
1. Amerika Serikat
Amerika Serikat kini menjadi pusat perhatian setelah aksi jual obligasi yang tajam pada bulan April. Rancangan undang-undang pajak dan pengeluaran Presiden Donald Trump diperkirakan dapat menambah utang sekitar USD3,3 triliun pada tahun 2034, menurut Komite Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab.
Keputusan Moody's menjadi pukulan tambahan, sementara CEO JP Morgan, Jamie Dimon, memperingatkan adanya “keretakan di pasar obligasi” akibat pengeluaran yang berlebihan.
Baca Juga: 10 Negara Terkaya di Dunia dengan Utang Segunung, dari AS Sampai Tetangga Indonesia
Meskipun status dolar AS sebagai mata uang cadangan dunia memberikan perlindungan, Menteri Keuangan Scott Bessent menyatakan bahwa negara ini tidak akan pernah gagal bayar. Investor memperkirakan bahwa pihak berwenang akan mencegah imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun, yang menjadi tolok ukur biaya pinjaman, naik terlalu jauh di atas 4,5%.
2. Jepang
Jepang, yang selama ini menjadi contoh bagaimana pasar dapat mengatasi utang besar, kini menghadapi tantangan baru. Utang publik Jepang yang lebih dari dua kali lipat ekonominya adalah yang terbesar di antara negara-negara maju. Imbal hasil obligasi bertenor panjang mencapai rekor tertinggi pada bulan Mei setelah lelang obligasi 20 tahun menghasilkan hasil terburuk sejak 2012.
Permintaan untuk surat utang bertenor panjang dari pembeli tradisional seperti asuransi jiwa dan dana pensiun menurun, sementara kepemilikan obligasi oleh Bank of Japan, yang menguasai sekitar separuh pasar, turun untuk pertama kalinya dalam 16 tahun terakhir. Perdana Menteri Shigeru Ishiba kini menghadapi tekanan untuk melakukan belanja besar dan pemotongan pajak.
3. Inggris
Di Eropa, Inggris dengan utang mendekati 100% dari PDB tetap rentan terhadap aksi jual obligasi global. Peninjauan pengeluaran multi-tahun oleh Menteri Keuangan Rachel Reeves minggu depan dapat menjadi ujian bagi negara G7, yang memiliki biaya pinjaman 30 tahun di atas 5%.
Pemerintah tampaknya siap untuk meningkatkan belanja untuk pertahanan dan kesehatan, meskipun berjanji untuk tidak menaikkan pajak. IMF mendesak Reeves untuk tetap berpegang pada rencana pinjaman publik yang lebih rendah. Pengakhiran penjualan obligasi Bank of England yang aktif secara dini dapat mendukung pasar emas.
Baca Juga: Pria Inggris Bocorkan Rahasia Teknologi Militer AS ke China, Sebut Xi Jinping Bos
4. Prancis
Tekanan di pasar obligasi Prancis telah berkurang, meskipun tahun lalu didorong oleh kekhawatiran ketidakstabilan politik. Premi risiko yang diminta investor untuk memegang utang Perancis dibandingkan Jerman telah menurun. Namun, kehati-hatian tetap diperlukan, terutama menjelang pengumuman roadmap pemangkasan defisit oleh Perdana Menteri Francois Bayrou.
5. Italia
Italia kini menunjukkan peningkatan stabilitas politik dan ekonomi, dengan defisit anggaran yang diperkirakan turun menjadi 3,4% dari output pada 2024. Meskipun Italia masih menghadapi tantangan utang jangka panjang, kinerja yang relatif lebih baik dibandingkan negara-negara seperti Perancis mendukung obligasi mereka.
Selisih imbal hasil obligasi 10 tahun Italia dan Jerman mendekati level terendah sejak 2021, yaitu di bawah 100 basis poin. Meskipun tantangan masih ada, perbaikan ini menunjukkan bahwa Italia dapat mengatasi tekanan utang yang lebih besar.
Keputusan Moody's untuk mencabut peringkat kredit triple-A Amerika Serikat bulan lalu, serta lemahnya permintaan untuk lelang obligasi Jepang, semakin mengalihkan perhatian ke dua negara dengan ekonomi terbesar di dunia.
Reuters melaporkan, meskipun krisis utang mungkin bukan masalah utama saat ini, lonceng peringatan mulai berbunyi. Berikut adalah sorotan pasar dan alasan di baliknya:
1. Amerika Serikat
Amerika Serikat kini menjadi pusat perhatian setelah aksi jual obligasi yang tajam pada bulan April. Rancangan undang-undang pajak dan pengeluaran Presiden Donald Trump diperkirakan dapat menambah utang sekitar USD3,3 triliun pada tahun 2034, menurut Komite Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab.
Keputusan Moody's menjadi pukulan tambahan, sementara CEO JP Morgan, Jamie Dimon, memperingatkan adanya “keretakan di pasar obligasi” akibat pengeluaran yang berlebihan.
Baca Juga: 10 Negara Terkaya di Dunia dengan Utang Segunung, dari AS Sampai Tetangga Indonesia
Meskipun status dolar AS sebagai mata uang cadangan dunia memberikan perlindungan, Menteri Keuangan Scott Bessent menyatakan bahwa negara ini tidak akan pernah gagal bayar. Investor memperkirakan bahwa pihak berwenang akan mencegah imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun, yang menjadi tolok ukur biaya pinjaman, naik terlalu jauh di atas 4,5%.
2. Jepang
Jepang, yang selama ini menjadi contoh bagaimana pasar dapat mengatasi utang besar, kini menghadapi tantangan baru. Utang publik Jepang yang lebih dari dua kali lipat ekonominya adalah yang terbesar di antara negara-negara maju. Imbal hasil obligasi bertenor panjang mencapai rekor tertinggi pada bulan Mei setelah lelang obligasi 20 tahun menghasilkan hasil terburuk sejak 2012.
Permintaan untuk surat utang bertenor panjang dari pembeli tradisional seperti asuransi jiwa dan dana pensiun menurun, sementara kepemilikan obligasi oleh Bank of Japan, yang menguasai sekitar separuh pasar, turun untuk pertama kalinya dalam 16 tahun terakhir. Perdana Menteri Shigeru Ishiba kini menghadapi tekanan untuk melakukan belanja besar dan pemotongan pajak.
3. Inggris
Di Eropa, Inggris dengan utang mendekati 100% dari PDB tetap rentan terhadap aksi jual obligasi global. Peninjauan pengeluaran multi-tahun oleh Menteri Keuangan Rachel Reeves minggu depan dapat menjadi ujian bagi negara G7, yang memiliki biaya pinjaman 30 tahun di atas 5%.
Pemerintah tampaknya siap untuk meningkatkan belanja untuk pertahanan dan kesehatan, meskipun berjanji untuk tidak menaikkan pajak. IMF mendesak Reeves untuk tetap berpegang pada rencana pinjaman publik yang lebih rendah. Pengakhiran penjualan obligasi Bank of England yang aktif secara dini dapat mendukung pasar emas.
Baca Juga: Pria Inggris Bocorkan Rahasia Teknologi Militer AS ke China, Sebut Xi Jinping Bos
4. Prancis
Tekanan di pasar obligasi Prancis telah berkurang, meskipun tahun lalu didorong oleh kekhawatiran ketidakstabilan politik. Premi risiko yang diminta investor untuk memegang utang Perancis dibandingkan Jerman telah menurun. Namun, kehati-hatian tetap diperlukan, terutama menjelang pengumuman roadmap pemangkasan defisit oleh Perdana Menteri Francois Bayrou.
5. Italia
Italia kini menunjukkan peningkatan stabilitas politik dan ekonomi, dengan defisit anggaran yang diperkirakan turun menjadi 3,4% dari output pada 2024. Meskipun Italia masih menghadapi tantangan utang jangka panjang, kinerja yang relatif lebih baik dibandingkan negara-negara seperti Perancis mendukung obligasi mereka.
Selisih imbal hasil obligasi 10 tahun Italia dan Jerman mendekati level terendah sejak 2021, yaitu di bawah 100 basis poin. Meskipun tantangan masih ada, perbaikan ini menunjukkan bahwa Italia dapat mengatasi tekanan utang yang lebih besar.
(nng)
Lihat Juga :
