Ramalan Miliarder Ray Dalio: Emas dan Bitcoin Bakal Melesat Sebelum Krisis Baru Meledak

JAKARTA - Investor dan pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio memperingatkan, bahwa stimulus Federal Reserve ( The Fed ) AS saat ini sedang membengkakkan gelembung pada aset keras dan menandai tahap akhir siklus ekonomi 75 tahun. Berbeda dengan pelonggaran pada masa resesi biasanya, Fed memotong suku bunga di tengah pengangguran rendah dan pertumbuhan, kombinasi yang meningkatkan risiko inflasi dan utang.

Dalio memperingatkan bahwa defisit fiskal dan pelonggaran kuantitatif pada dasarnya memonetisasi utang pemerintah, memperdalam pelemahan mata uang. Kondisi ini, dipacu oleh stimulus Fed dan defisit besar, mendukung aset penyimpan nilai seperti Bitcoin (BTC) dan emas sebagai lindung nilai terhadap risiko makro dan geopolitik.

Dengan sebagian besar investor mengantisipasi pemotongan suku bunga 25 basis poin dalam pertemuan FOMC Desember, pemotongan suku bunga sebelumnya telah sepenuhnya tercermin di pasar, membatasi dampaknya. Pedagang harus memantau keputusan fiskal dan moneter yang akan datang untuk mengukur efeknya pada inflasi, harga aset, dan stabilitas pasar kripto.

Baca Juga: Ray Dalio Kirim Peringatan Serius ke Amerika: Utang Membengkak Sentuh Rp603.174 Triliun

"Apakah Anda melihat pengumuman Fed bahwa mereka akan menghentikan QT (Pengetatan Kuantitatif) dan memulai QE (Pelonggaran Kuantitatif)? Bagaimanapun Anda melihatnya, itu adalah langkah pelonggaran," tulis Investor miliarder legendaris itu.



Dalam pandangan Dalio, langkah The Fed, meskipun dijelaskan sebagai manuver teknis untuk mengelola cadangan bank, pada dasarnya adalah langkah pelonggaran yang dilakukan pada waktu yang salah.

Ia menambahkan, bahwa ini adalah indikator kunci untuk melacak dinamika siklus utang besar (Big Debt Cycle) sebagaimana dijelaskan dalam bukunya. Menurutnya keputusan itu menandai awal dari siklus berbahaya — ketika bank sentral justru “menyuntikkan stimulus ke dalam gelembung,” bukan untuk merespons pelemahan ekonomi.

Per 1 Desember 2025, pengetatan dihentikan The Fed dan mempertahankan neraca senilai USD6,5 triliun. Pendapatan dari surat berharga agensi akan dialihkan ke pembelian obligasi pemerintah AS (Treasury bills), bukan lagi ke sekuritas berbasis hipotek.

Stimulus Memicu Gelembung

Ketika di masa lalu pelonggaran moneter dilakukan saat ekonomi melemah, inflasi rendah, dan valuasi aset jatuh. Dalio menekankan, saat ini justru sebaliknya: ekonomi AS tumbuh 2% per tahun, pengangguran hanya 4,3%, dan inflasi masih di atas target The Fed di kisaran 3%.

“Jika dulu stimulus diberikan untuk menyelamatkan pasar dari krisis, kali ini stimulus justru dilakukan di tengah gelembung,” kata Dalio.

Ia bahkan menilai saham-saham teknologi berbasis AI sudah memasuki wilayah gelembung berdasarkan indikator internal Bridgewater.

"Jika (langkah pelonggaran) itu terjadi saat kredit swasta dan penciptaan modal masih kuat, saham mencapai level tertinggi, pengangguran rendah, inflasi di atas target, dan saham AI berada dalam gelembung... maka bagi saya itu akan terlihat seperti The Fed sedang merangsang ke dalam gelembung," tegasnya.

Risiko Monetisasi Utang Pemerintah

Dalio menyoroti risiko terbesar dari interaksi antara kebijakan moneter dan fiskal. Jika The Fed memperluas neraca (melakukan QE) di saat defisit fiskal pemerintah AS sangat besar dan suku bunga dipotong, ia melihat ini sebagai: "Interaksi moneter dan fiskal klasik antara Fed dan Treasury untuk monetisasi utang pemerintah."

Fenomena ini, di mana bank sentral pada dasarnya "mencetak uang" untuk membeli obligasi di tengah pasokan utang Treasury yang melimpah, merupakan dinamika fase akhir yang klasik dari Siklus Utang Besar.Secara mekanis, Dalio menjelaskan bahwa pembelian obligasi oleh The Fed menciptakan likuiditas dan menekan suku bunga riil. Apa yang terjadi selanjutnya tergantung pada ke mana likuiditas mengalir:

Jika ke Aset Keuangan: Likuiditas akan mendorong harga aset naik, menurunkan imbal hasil riil, dan meningkatkan P/E multiples (rasio harga terhadap laba). Ini berpotensi memicu "inflasi aset keuangan" yang memperlebar kesenjangan kekayaan.

Jika ke Pasar Riil: Likuiditas dapat meningkatkan harga barang, jasa, dan tenaga kerja, yang berpotensi memicu kembali kenaikan inflasi di masa depan.

Dalio menyimpulkan bahwa meskipun dalam jangka pendek pasar dapat mengalami 'kenaikan likuiditas' (liquidity melt-up) -serupa dengan periode sebelum gelembung dot-com tahun 1999- risiko jangka menengah dan panjang menjadi lebih berbahaya dan lebih inflasioner.

"Ini terlihat seperti taruhan besar dan berbahaya pada pertumbuhan, terutama pertumbuhan AI, yang didanai melalui kelonggaran yang sangat liberal dalam kebijakan fiskal, moneter, dan regulasi," tutup Dalio.

Baca Juga: Miliarder Ray Dalio Sebut Sudah Terlambat untuk Selamat dari Efek Merusak Tarif Trump

Peringatan Ray Dalio menyoroti pergeseran menuju pelonggaran moneter agresif di tengah pertumbuhan rendah dan utang tinggi, kondisi yang secara historis mengikis nilai mata uang dan meningkatkan permintaan untuk aset langka.

Siklus tahap akhir sebelumnya, seperti lonjakan inflasi tahun 1970-an, membuat investor berbondong-bondong ke aset keras. Stimulus Fed dan monetisasi obligasi berisiko lebih lanjut memperlemah dolar, menjadikan Bitcoin lebih menarik.

Dalam jangka pendek, pasar kripto mungkin melihat aliran masuk meningkat saat trader melakukan lindung nilai terhadap risiko inflasi, sementara adopsi jangka panjang bisa menguat seiring berkurangnya kepercayaan pada fiat (uang). Namun, volatilitas dapat meningkat sekitar pengumuman kebijakan, sehingga mengimbau kehati-hatian.