Awas! Puncak Gunung Es Utang Lokal China Sewaktu-waktu Bisa Meledak
Senin, 05 Juni 2023 - 08:36 WIB
loading...
A
A
A
Sementara itu yang dipertaruhkan bagi Xi adalah ambisinya untuk menggandakan tingkat pendapatan pada tahun 2035 sambil mengurangi kesenjangan antara si kaya dan miskin, yang merupakan kunci stabilitas sosial saat ia berusaha untuk memerintah Partai Komunis selama dekade berikutnya atau lebih.
"Banyak kota akan menjadi seperti Hegang dalam waktu beberapa tahun mendatang," kata Houze Song, seorang ekonom di think tank AS MacroPolo.
Ia memberikan, catatan bahwa populasi China yang menua dan menyusut berarti banyak kota tidak memiliki tenaga kerja untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi dan pendapatan pajak yang lebih cepat.
"Pemerintah pusat mungkin dapat menjaganya tetap stabil dalam jangka pendek dengan meminta bank untuk menggulirkan utang ke pemerintah daerah," kata Song.
Tanpa perpanjangan pinjaman, ia menambahkan, "kenyataannya adalah bahwa lebih dari dua pertiga daerah tidak akan mampu membayar utang mereka tepat waktu."
Di provinsi Heilongjiang, tempat kota Hegang berada, investor obligasi sudah waspada terhadap risiko ini. Obligasi tujuh tahun provinsi yang beredar memiliki imbal hasil rata-rata 3,53%, 18,8 basis poin lebih tinggi dari rata-rata nasional, menempatkannya di antara empat besar yang paling mahal.
Restrukturisasi fiskal dapat dipicu dengan salah satu dari dua cara: jika pembayaran bunga obligasi kota melebihi 10% dari pengeluarannya, atau jika para pemimpin lokal menganggap perlu dilakukan.
Yuekai Securities yang berbasis di China memperkirakan bahwa sebanyak 17 kota memiliki pembayaran bunga obligasi lebih dari 7% dari pengeluaran yang dianggarkan pada tahun 2020. Hal itu berarti mereka hampir melanggar ambang batas 10%. Kota-kota ini terutama berada di provinsi miskin seperti Liaoning di timur laut dan Mongolia Dalam di utara.
Tidak seperti restrukturisasi utang perusahaan, atau kebangkrutan kota di AS, restrukturisasi fiskal di China tidak menyiratkan kreditor harus mengambil kerugian atas hutang mereka.
Masalah serupa juga terlihat di kota-kota lain. Shangqiu, sebuah kota berpenduduk 7,7 juta orang di provinsi Henan tengah China, menjadi berita utama baru-baru ini setelah hampir menutup satu-satunya layanan busnya.
Di Wuhan dan Guangzhou, usulan pemotongan tunjangan medis hingga pensiunan memicu protes jalanan yang jarang terjadi pada awal tahun ini. Pegawai negeri sipil di kota-kota kaya seperti Shanghai dilaporkan gajinya juga mengalami pemotongan. Di provinsi Guizhou, para pejabat telah memohon Beijing untuk bailout.
Beijing telah mendorong pemerintah daerah untuk mengekang risiko utang selama bertahun-tahun, terutama yang "tersembunyi" – mengacu pada utang yang diajukan oleh pembiayaan kendaraan atas nama kotamadya, tetapi tidak muncul di neraca daerah.
Menteri Keuangan Liu Kun dan pejabat lainnya telah berusaha untuk meredakan kekhawatiran publik dengan mengatakan keuangan pemerintah daerah secara keseluruhan berada dalam kondisi "stabil."
"Masalah utang pemerintah daerah tersebar di seluruh negeri," kata Jean Oi, seorang profesor politik di Stanford University yang berspesialisasi dalam reformasi fiskal China.
"Banyak kota akan menjadi seperti Hegang dalam waktu beberapa tahun mendatang," kata Houze Song, seorang ekonom di think tank AS MacroPolo.
Ia memberikan, catatan bahwa populasi China yang menua dan menyusut berarti banyak kota tidak memiliki tenaga kerja untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi dan pendapatan pajak yang lebih cepat.
"Pemerintah pusat mungkin dapat menjaganya tetap stabil dalam jangka pendek dengan meminta bank untuk menggulirkan utang ke pemerintah daerah," kata Song.
Tanpa perpanjangan pinjaman, ia menambahkan, "kenyataannya adalah bahwa lebih dari dua pertiga daerah tidak akan mampu membayar utang mereka tepat waktu."
Di provinsi Heilongjiang, tempat kota Hegang berada, investor obligasi sudah waspada terhadap risiko ini. Obligasi tujuh tahun provinsi yang beredar memiliki imbal hasil rata-rata 3,53%, 18,8 basis poin lebih tinggi dari rata-rata nasional, menempatkannya di antara empat besar yang paling mahal.
Restrukturisasi fiskal dapat dipicu dengan salah satu dari dua cara: jika pembayaran bunga obligasi kota melebihi 10% dari pengeluarannya, atau jika para pemimpin lokal menganggap perlu dilakukan.
Yuekai Securities yang berbasis di China memperkirakan bahwa sebanyak 17 kota memiliki pembayaran bunga obligasi lebih dari 7% dari pengeluaran yang dianggarkan pada tahun 2020. Hal itu berarti mereka hampir melanggar ambang batas 10%. Kota-kota ini terutama berada di provinsi miskin seperti Liaoning di timur laut dan Mongolia Dalam di utara.
Tidak seperti restrukturisasi utang perusahaan, atau kebangkrutan kota di AS, restrukturisasi fiskal di China tidak menyiratkan kreditor harus mengambil kerugian atas hutang mereka.
Masalah serupa juga terlihat di kota-kota lain. Shangqiu, sebuah kota berpenduduk 7,7 juta orang di provinsi Henan tengah China, menjadi berita utama baru-baru ini setelah hampir menutup satu-satunya layanan busnya.
Di Wuhan dan Guangzhou, usulan pemotongan tunjangan medis hingga pensiunan memicu protes jalanan yang jarang terjadi pada awal tahun ini. Pegawai negeri sipil di kota-kota kaya seperti Shanghai dilaporkan gajinya juga mengalami pemotongan. Di provinsi Guizhou, para pejabat telah memohon Beijing untuk bailout.
Beijing telah mendorong pemerintah daerah untuk mengekang risiko utang selama bertahun-tahun, terutama yang "tersembunyi" – mengacu pada utang yang diajukan oleh pembiayaan kendaraan atas nama kotamadya, tetapi tidak muncul di neraca daerah.
Menteri Keuangan Liu Kun dan pejabat lainnya telah berusaha untuk meredakan kekhawatiran publik dengan mengatakan keuangan pemerintah daerah secara keseluruhan berada dalam kondisi "stabil."
"Masalah utang pemerintah daerah tersebar di seluruh negeri," kata Jean Oi, seorang profesor politik di Stanford University yang berspesialisasi dalam reformasi fiskal China.
Lihat Juga :
