Wall Street Pekan Depan Diprediksi Bergejolak, Investor Cari Saham Defensif

JAKARTA - Wall Street pekan depan diprediksi bakal diwarnai meningkatnya volatilitas di saham-saham Amerika Serikat (AS) yang mendorong investor melakukan pencarian aset-aset defensif. Namun demikian, investor kemungkinan hanya memiliki lebih sedikit pilihan aset aman untuk saat ini.

Mengutip Reuters, ukuran kegelisahan investor yang paling diawasi di Wall Street, Indeks Volatilitas Cboe (.VIX), pada hari Jumat (20/10) mencapai level tertinggi dalam hampir tujuh bulan, seiring penurunan S&P 500 selama seminggu. Indeks saham acuan ini turun 8% dibandingkan akhir bulan Juli, ketika mencapai titik tertingginya tahun ini, meskipun masih naik 10% pada tahun ini.

Aset yang dapat membantu investor mengatasi gejolak pasar kemungkinan terbatas. Sektor-sektor ekuitas seperti utilitas dan kebutuhan pokok konsumen, yang populer di kalangan investor yang gelisah ketika pasar bergejolak, tercatat terkena dampak penurunan S&P 500 baru-baru ini.



Yen Jepang berada pada titik terendah terhadap dolar dalam waktu sekitar satu tahun. Sementara, obligasi pemerintah AS berada di jalur penurunan tahunan ketiga berturut-turut yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun – yang bergerak berbanding terbalik dengan harga obligasi – berada pada level tertinggi sejak tahun 2007. Hal ini membuat investor menumpuk aset-aset safe-haven tradisional lainnya seperti dolar dan emas, serta utang jangka pendek.

"Namun demikian, tidak diragukan lagi ini merupakan lingkungan yang menantang bagi portofolio yang terdiversifikasi dengan baik," kata Angelo Kourkafas, Ahli Strategi Investasi Senior di Edward Jones. Mengenai Treasury, dia mengatakan bahwa aset safe haven yang ada saat ini belum tentu memberikan keuntungan, atau pun memberikan banyak perlindungan dari volatilitas.

Investor dinilai memiliki banyak alasan untuk gelisah. Naiknya imbal hasil obligasi telah mengurangi selera risiko, meningkatkan biaya modal bagi perusahaan dan menawarkan persaingan investasi pada saham. Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Kamis mengatakan perekonomian AS yang lebih kuat dari perkiraan mungkin memerlukan kebijakan yang lebih ketat.

Kemudian, kekhawatiran bahwa konflik di Timur Tengah akan meluas juga telah membuat investor semakin cemas. Sementara laporan pendapatan Tesla yang lebih lemah dari perkiraan minggu ini juga memperburuk suasana.

Volatilitas saham juga disertai dengan peningkatan gejolak di pasar Treasury. Indeks MOVE yang mengukur ekspektasi volatilitas pada Treasury AS, mendekati level tertinggi dalam empat bulan. "Ketika suku bunga meningkat pada tingkat yang sama dan situasi geopolitik seperti ini, Anda dihadapkan pada volatilitas," ujar Brent Kochuba, pendiri layanan analisis opsi SpotGamma.

Minggu depan diyakini akan menjadi minggu yang sibuk bagi pasar, dengan laporan pendapatan dari Microsoft (MSFT.O), Alphabet (GOOGL.O), Amazon (AMZN.O) dan Meta Platforms (META.O) - empat dari tujuh saham megacap AS yang keuntungannya telah mendorong S&P 500 lebih tinggi tahun ini.

Sektor-sektor defensif indeks telah terpukul tahun ini, dengan sektor utilitas turun sekitar 18%, kebutuhan pokok konsumen turun hampir 9% dan layanan kesehatan turun sekitar 6%, sebagian karena imbal hasil obligasi Treasury yang lebih tinggi telah mengurangi daya tariknya.



"Aset-aset safe-haven tidak berkinerja seperti yang diharapkan sebagai respons terhadap data pertumbuhan yang bertentangan dan meningkatnya ketegangan geopolitik," tulis analis di UBS Global Wealth Management. Investor masih memiliki beberapa lindung nilai portofolio. Harga emas telah melonjak 8% sejak konflik antara Israel dan pejuang Palestina, Hamas, pecah bulan ini.

Dalam mata uang, franc Swiss, aset safe haven yang sudah lama ada, mendekati level tertinggi terhadap euro sejak 2015. Sedangkan dolar AS naik 5% dalam tiga bulan terakhir.

Beberapa investor beralih ke obligasi Treasury jangka pendek atau dana pasar uang, yang memberikan imbal hasil lebih menarik sejak suku bunga mulai naik awal tahun lalu. Pasar uang AS telah melihat arus masuk sebesar USD640 miliar tahun ini, menurut data LSEG.

Untuk menahan volatilitas pasar obligasi, analis UBS mengatakan mereka lebih memilih jangka waktu lima tahun dibandingkan jangka waktu 10 tahun untuk memperoleh imbal hasil dan untuk memitigasi risiko bahwa imbal hasil dengan tenor 10 tahun terus meningkat.

Mereka juga merekomendasikan lindung nilai terhadap meluasnya konflik di Timur Tengah dengan mengambil posisi berjangka panjang pada minyak mentah Brent. "Ketidakpastian geopolitik, kenaikan imbal hasil obligasi dan risiko kerugian lebih besar pada saham berarti investor menghadapi ketidakpastian baru," tulis UBS.