Wall Street Sepekan, Hadapi Banyak Ujian Jelang Kebijakan The Fed

JAKARTA - Wall Street sepekan lalu menghadapi berbagai ujian menjelang kebijakan Federal Reserve. Pasar menanti sejauh mana The Fed berpegang pada kebijakan moneter yang agresif telah mempengaruhi harga aset tahun ini.

Mengutip Reuters, Senin (31/10/2022), bertaruh pada Fed yang kurang hawkish telah menjadi usaha yang berbahaya tahun ini. Saham telah berulang kali rebound dari posisi terendah di tengah ekspektasi apa yang disebut poros Fed, hanya untuk dihancurkan lagi oleh bukti baru dari inflasi yang persisten atau bank sentral yang bertekad mempertahankan laju kenaikan suku bunga.



Kantong-kantong melemahnya ekonomi AS telah memicu harapan baru-baru ini untuk meredakan kenaikan suku bunga, bersama dengan tanda-tanda bahwa beberapa bank sentral dunia mungkin mendekati akhir siklus kenaikan suku bunga mereka. Sementara itu, investor banyak uang yang takut kehilangan reli berkelanjutan telah berkontribusi pada pergerakan bullish, kata pelaku pasar.

"Pasar mulai percaya bahwa ada permainan akhir yang terlihat untuk siklus pengetatan global yang besar ini," kata Keith Lerner, co-chief investment officer di Truist Advisory Services.

S&P 500 berada pada kecepatan untuk mengakhiri minggu dengan kenaikan lebih dari 3%, karena investor mengabaikan laporan pendapatan brutal dari perusahaan seperti Amazon, Microsoft, induk Google Alphabet dan induk Facebook Meta Platform.

Indeks acuan naik lebih dari 8% dari level terendah baru-baru ini, sebuah langkah yang disertai dengan reli tajam dalam Treasuries AS dan melemahnya dolar, membalikkan tren yang telah berlaku hampir sepanjang tahun.

Kenaikan suku bunga yang lebih kecil dari yang diharapkan oleh Bank of Canada menambah harapan puncak hawkishness bank sentral global, seperti halnya komentar dari anggota dewan Bank of Mexico yang memperingatkan terhadap peningkatan kebijakan moneter ke tingkat yang terlalu ketat.

Sementara investor secara luas memperhitungkan kenaikan suku bunga 75 basis poin pada hari Rabu di akhir pertemuan dua hari Fed, banyak yang akan mencari petunjuk tentang langkah kebijakan di masa depan dalam konferensi pers Ketua Jerome Powell, karena komentarnya telah mempengaruhi harga aset tahun ini.

Misalnya, saham rally menjelang konferensi Fed di Jackson Hole, Wyoming, pada bulan Agustus, hanya untuk pasar turun lagi setelah Powell memperingatkan tentang dampak ekonomi dari upaya Fed untuk memerangi inflasi.

"Jika nadanya tegas dan hawkish seperti pada Agustus di Jackson Hole, itu pasti akan mengubah narasinya dengan cepat," kata Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley Wealth.

Wall Street pekan ini juga akan menguji apakah saham dapat terus menghadapi berita pendapatan yang mengecewakan. Lebih dari 150 perusahaan S&P 500 akan melaporkan hasil kuartalan minggu depan, termasuk Eli Lilly, ConocoPhillips dan Qualcomm.

Investor juga akan mengamati dengan cermat laporan pekerjaan bulanan Jumat depan untuk tanda-tanda apakah tindakan Fed telah melemahkan pasar tenaga kerja.

Banyak investor percaya terlalu dini untuk mengharapkan perlambatan kenaikan suku bunga. Analis di UBS Global Wealth Management mengatakan The Fed belum melihat bukti pendinginan inflasi dan kondisi pasar tenaga kerja dan bahwa mereka "Terus berpikir bahwa terlalu dini untuk mengharapkan Fed memberi sinyal sikap yang lebih dovish," kata dia.

"Kondisi untuk dasar pasar ekuitas, termasuk penurunan suku bunga dan palung ekonomi yang perlu ada di cakrawala, belum ada," kata analis UBS dalam sebuah catatan.



Lerner, dari Truist, pada hari Jumat mengeluarkan laporan yang menurunkan pandangannya tentang ekuitas menjadi kurang menarik dari netral setelah rebound. Dia mengatakan bahwa sementara saham menjadi lebih murah secara absolut tahun ini, "Mereka sebenarnya menjadi lebih mahal dibandingkan obligasi karena kenaikan tajam suku bunga," jelasnya.

Untuk saat ini, bagaimanapun, tampaknya banteng lebih berani. Salah satu contoh antusiasme investor dapat dilihat di pasar opsi, di mana volume harian rata-rata satu bulan dari S&P 500 put, biasanya digunakan untuk posisi defensif, melebihi panggilan bullish dengan margin terkecil setidaknya dalam empat tahun, menurut data Trade Alert.

"Pasar memikirkan hal-hal yang baik," kata Kristina Hooper, kepala strategi pasar global di Invesco. "Jay Powell akan mengonfirmasi itu atau menghilangkannya minggu depan," kata dia.