Dedolarisasi Membara! Morgan Stanley Ungkap 3 Alasan Dominasi Dolar AS Tak Akan Pudar

"Tampaknya tidak mungkin untuk menantang dolar AS secara berarti dalam waktu dekat. Untuk melakukannya, kami pikir China perlu melonggarkan kendali mata uangnya dan membuka rekening modal. Tampaknya Beijing tidak ingin melakukan ini dalam waktu dekat," kata Lord.

Selain itu kondisi ekonomi China menjadi pertanyaan, mengingat permintaan konsumen yang melorot dan krisis properti yang sedang berlangsung di negara tersebut.

"China mungkin membuat beberapa kemajuan dalam mendenominasi lebih banyak perdagangan bilateral dalam dolar AS, tetapi dampaknya terhadap metrik global dominasi mata uang kemungkinan akan bertambah," tambah Lord.

2. Kekhawatiran terhadap utang AS tidak akan mempengaruhi dolar

Kepercayaan terhadap dolar AS mulai memudar seiring meningkatnya kekhawatiran atas meningkatnya saldo utang AS. Pada tahun ini, pemerintah AS telah mengumpulkan utang lebih dari USD34 triliun untuk menyentuh rekor.

Namun, kondisi tersebut diyakini hanya berdampak kecil pada kepercayaan pada dolar AS, mengingat reputasi jangka panjang mata uang sebagai aset safe-haven yang sangat likuid. "Saya mengerti kekhawatirannya, tetapi untuk masa mendatang, tidak banyak yang bisa dilakukan," kata Zezas.

"Tergantung pada hasil pemilihan di AS, ada beberapa ekspansi fiskal, tetapi itu tidak mengerikan dalam pandangan kami, dan kecuali kami berpikir Fed tidak dapat melawan inflasi – dan ekonom kami pasti berpikir mereka bisa – maka sulit untuk melihat dolar menjadi mata uang yang tidak stabil," bebernya.

Inflasi AS telah mendingin secara dramatis dari level tertinggi sejak 2022, meskipun pengeluaran era pandemi dan tingkat utang meningkat. Harga konsumen tumbuh hanya 3,5% secara year to year di bulan Maret, menurut laporan inflasi terbaru, turun dari puncaknya 9,1% beberapa tahun lalu.

3. Crypto bukanlah alternatif yang layak

Sementara cryptocurrency seperti bitcoin terlalu fluktuatif untuk dianggap sebagai alternatif sejati terhadap dolar, kata ahli strategi.

"Jika saya memegang koin crypto yang naik, katakanlah, 10% sebulan, saya cenderung menggunakannya untuk perdagangan dan sebaliknya hanya menimbunnya di dompet saya untuk mendapatkan keuntungan dari apresiasi harganya," ungkap Kepala strategi FX G10 Morgan Stanley, David Adams.

Pakar ekonomi lainnya juga menepis kemungkinan dolar digulingkan dari status dominannya dalam waktu dekat. Menggusur mata uang dominan adalah sesuatu yang terjadi selama beberapa dekade, para ekonom sebelumnya mengatakan kepada Business Insider, karena butuh waktu bagi orang untuk beralih ke mata uang lain begitu mata uang dominan diakui sebagai alat simpan yang "aman."