Apakah BRICS Benar-benar Bisa Meruntuhkan Kejayaan Dolar AS?
Minggu, 06 Oktober 2024 - 08:38 WIB
Sejak tahun 1970-an, dolar yang mengambang bebas terus berfungsi sebagai mata uang cadangan utama dunia, mendominasi perdagangan dan perbankan internasional, bahkan ketika berbagai negara telah mengadopsi nilai tukar yang fleksibel. Surat utang AS juga telah terbukti sebagai investasi yang dapat diandalkan dan berisiko rendah.
Kedalaman sistem keuangan AS dan ukuran serta keragaman pasar saham AS semakin meningkatkan permintaan terhadap dolar. Selain itu, kemudahan penukaran dolar membuat biaya transaksi tetap rendah. Bersama-sama, faktor-faktor ini telah meyakinkan generasi pembuat kebijakan di seluruh dunia bahwa dolar adalah penyimpan nilai yang dapat diandalkan.
Mengubah Perspektif tentang Dolar
Namun, meskipun mereka menghargai dolar, bank sentral dan pembuat kebijakan fiskal telah menjadi semakin khawatir akan ketergantungan mereka terhadap dolar. Kekhawatiran berkisar dari ketidakpastian tentang stabilitas politik AS dan kelanjutan kebijakan hingga pergeseran ekonomi yang lebih luas terkait dengan persaingan kekuatan besar.
Meningkatnya utang AS dan kontestasi politik dalam negeri mengenai anggaran, batas utang, dan kebijakan luar negeri memusingkan pemerintah di seluruh dunia. Bagi negara-negara berkembang, terutama yang memiliki nilai tukar tetap, kekuatan dolar dalam beberapa tahun terakhir telah melemahkan daya saing ekspor dan meningkatkan biaya pembayaran utang dalam mata uang dolar.
Bank-bank sentral juga khawatir dengan “persenjataan” dolar melalui sanksi-sanksi ekonomi AS. AS telah lama menggunakan sanksi sebagai alat kebijakan luar negeri, karena dianggap lebih murah dan lebih manusiawi daripada intervensi militer. Hingga saat ini, AS terutama menggunakan sanksi terhadap negara-negara paria, bekerja sama dengan komunitas internasional yang lebih luas, atau terhadap pemerintah kecil dan terpinggirkan.
Namun, sanksi pemerintahan Trump terhadap Iran dan sanksi Presiden Joe Biden terhadap Rusia setelah invasi ke Ukraina telah berdampak pada lebih banyak negara, secara lebih luas. Ini termasuk sekutu-sekutu Eropa yang telah mengembangkan hubungan ekonomi dengan Iran untuk mendukung perjanjian nuklir 2015.
Sanksi ini juga berdampak pada Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, yang telah menjalin hubungan dekat dengan Rusia dan membentuk blok OPEC+ untuk mengoordinasikan pasar minyak. Ketika hubungan ekonomi AS dengan China merenggang, banyak yang khawatir bahwa AS akan menggunakan sanksi untuk melemahkan saingannya.
Mengingat keberadaan dolar di mana-mana, hanya ada sedikit cara bagi negara-negara untuk menghindari sanksi setelah AS menjatuhkannya. Hanya sedikit bank internasional yang bersedia mencoba untuk menghindari sanksi. Karena risiko yang ditimbulkannya terhadap perekonomian mereka, bank-bank sentral mencari cara mereka sendiri untuk mengurangi ketergantungan terhadap dolar AS.
Menuju Sebuah Alternatif
Kedalaman sistem keuangan AS dan ukuran serta keragaman pasar saham AS semakin meningkatkan permintaan terhadap dolar. Selain itu, kemudahan penukaran dolar membuat biaya transaksi tetap rendah. Bersama-sama, faktor-faktor ini telah meyakinkan generasi pembuat kebijakan di seluruh dunia bahwa dolar adalah penyimpan nilai yang dapat diandalkan.
Mengubah Perspektif tentang Dolar
Namun, meskipun mereka menghargai dolar, bank sentral dan pembuat kebijakan fiskal telah menjadi semakin khawatir akan ketergantungan mereka terhadap dolar. Kekhawatiran berkisar dari ketidakpastian tentang stabilitas politik AS dan kelanjutan kebijakan hingga pergeseran ekonomi yang lebih luas terkait dengan persaingan kekuatan besar.
Meningkatnya utang AS dan kontestasi politik dalam negeri mengenai anggaran, batas utang, dan kebijakan luar negeri memusingkan pemerintah di seluruh dunia. Bagi negara-negara berkembang, terutama yang memiliki nilai tukar tetap, kekuatan dolar dalam beberapa tahun terakhir telah melemahkan daya saing ekspor dan meningkatkan biaya pembayaran utang dalam mata uang dolar.
Bank-bank sentral juga khawatir dengan “persenjataan” dolar melalui sanksi-sanksi ekonomi AS. AS telah lama menggunakan sanksi sebagai alat kebijakan luar negeri, karena dianggap lebih murah dan lebih manusiawi daripada intervensi militer. Hingga saat ini, AS terutama menggunakan sanksi terhadap negara-negara paria, bekerja sama dengan komunitas internasional yang lebih luas, atau terhadap pemerintah kecil dan terpinggirkan.
Namun, sanksi pemerintahan Trump terhadap Iran dan sanksi Presiden Joe Biden terhadap Rusia setelah invasi ke Ukraina telah berdampak pada lebih banyak negara, secara lebih luas. Ini termasuk sekutu-sekutu Eropa yang telah mengembangkan hubungan ekonomi dengan Iran untuk mendukung perjanjian nuklir 2015.
Sanksi ini juga berdampak pada Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, yang telah menjalin hubungan dekat dengan Rusia dan membentuk blok OPEC+ untuk mengoordinasikan pasar minyak. Ketika hubungan ekonomi AS dengan China merenggang, banyak yang khawatir bahwa AS akan menggunakan sanksi untuk melemahkan saingannya.
Mengingat keberadaan dolar di mana-mana, hanya ada sedikit cara bagi negara-negara untuk menghindari sanksi setelah AS menjatuhkannya. Hanya sedikit bank internasional yang bersedia mencoba untuk menghindari sanksi. Karena risiko yang ditimbulkannya terhadap perekonomian mereka, bank-bank sentral mencari cara mereka sendiri untuk mengurangi ketergantungan terhadap dolar AS.
Menuju Sebuah Alternatif
tulis komentar anda