Ekonomi China Memburuk, Xi Jinping Hadapi Pilihan Sulit

"Perekonomian yang menurun secara dramatis meningkatkan risiko kerusuhan," kata Drew Thompson, seorang mantan pejabat Pentagon dan pengusaha di China yang sekarang menjadi peneliti senior di Lee Kuan Yew School of Public Policy di Singapura. "Partai Komunis harus mengitari gerbongnya," kata dia dikutip dari Financial Review, Rabu (16/8/2023).

Perjuangan China di tengah keterpurukan ekonomi merupakan berita buruk bagi dunia. Saham dan obligasi turun karena kekhawatiran bahwa ekonomi global akan menderita tanpa pemulihan yang berkelanjutan di China, yang sebelumnya diproyeksikan oleh Dana Moneter Internasional (IMF) akan menjadi kontributor utama pertumbuhan global hingga 2028.

Menteri Keuangan AS Janet Yellen minggu ini mengatakan bahwa perlambatan China adalah faktor risiko bagi perekonomian Amerika Serikat (AS). Impor yang lebih lemah dari komoditas-komoditas utama juga mengancam para produsen dari Australia hingga Brasil, sementara permintaan yang lebih lemah untuk barang-barang elektronik akan berdampak pada perekonomian yang bergantung pada perdagangan seperti Korea Selatan dan Taiwan.

Indeks CSI 300, sebuah tolok ukur saham-saham CHina, berakhir 0,2% lebih rendah bahkan setelah Bloomberg melaporkan bahwa pihak berwenang Cina dapat memotong bea materai pada perdagangan saham untuk pertama kalinya sejak tahun 2008.

Meskipun beberapa ekonom lebih terdorong oleh tindakan bank sentral daripada yang lain, semua tampaknya setuju pada satu hal bahwa pihak berwenang memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan di sisi moneter dan fiskal.

"Penurunan suku bunga PBoC menyiapkan panggung untuk kondisi likuiditas yang lebih longgar yang pada akhirnya dapat mendukung dorongan fiskal yang lebih besar," kata Louise Loo, ekonom utama di Oxford Economics. "Jadi hal ini sangat menggembirakan."

Para ekonom di ANZ, termasuk Xing Zhaopeng dan Raymond Yeung, mengatakan bahwa suku bunga pada pinjaman kebijakan satu tahun PBoC mungkin perlu dikurangi menjadi 1,2% sebagai suku bunga terminal yang mengimplikasikan pemangkasan tambahan sebesar 130 basis poin. Penurunan suku bunga, menurut mereka, akan meredakan guncangan dan mengulur waktu untuk reformasi struktural, seperti meningkatkan industri, urbanisasi yang lebih besar, dan lebih banyak deleveraging.

Namun, beberapa ekonom mengatakan bahwa strategi pemerintah sejauh ini tidak banyak membantu, terutama karena krisis properti yang terus memburuk.

"PBoC ingin membuat bank-bank meminjamkan uang, namun tampaknya hal ini belum berhasil, karena permintaan pinjaman dari rumah tangga dan perusahaan-perusahaan yang layak mendapatkan kredit masih lemah," kata Redmond Wong, ahli strategi pasar di Saxo Capital Markets.